腾讯控股：第二季度资本支出远超预期 第三季度大幅增加算力采购 |
| 时间：2026-08-12 20:13:38 来源：转载 作者：佚名 |
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腾讯控股2026年第二季度营收稳健增长，但大规模AI基础设施投入正在重塑公司财务结构——净利润低于市场预期，资本支出创历史新高，自由现金流录得负值。腾讯第二季度营收同比增长11%至2048亿元人民币，略超彭博综合预期的2028亿元。然而，净利润同比仅增长0.7%至560亿元，低于市场预期的584亿元。与此同时，资本支出大幅跳升至528亿元，远超预期的321亿元，与上年同期的191亿元相比几近翻三倍，导致本季录得138亿元负自由现金流。
踏入今年第三季，在基础设施层，我们大幅增加了算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。同时，我们进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。公司表示，若剔除AI算力采购预付款项，自由现金流为376亿元。管理层将上述支出定性为对AI基础设施的战略性前期投入，用于支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措，以及满足外部客户对云服务持续增长的需求。对投资者而言，这意味着腾讯正在进入一个高资本投入、短期盈利承压的AI扩张阶段。 |
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